英亚体育app网页版:民生证券:给予奥特维买入评级

2022-09-11 21:56:44 来源:英亚体育app官网 作者:英亚体育官方下载 4

  民生证券股份有限公司李哲,翁嘉敏近期对奥特维进行研究并发布了研究报告《公司深度报告:光伏锂电半导体三维聚力,平台化布局亮点纷呈》,本报告对奥特维给出买入评级,当前股价为315.0元。

  串焊机:拳头产品保持领先地位,新技术迭代推动配套需求。 公司创立于2010 年,以串焊机为切入口,进入光伏组件设备领域,通过持续技术研发+新技术布局,已发展成为国内光伏串焊机、硅片分选机的龙头企业,并始终保持行业领先地位。受益于光伏技术快速迭代,包括大尺寸化、薄片化、多主栅等,串焊机配套需求显著提升。根据我们测算, 2022-2024 年全球光伏串焊机的市场空间分别达到 31/40/50 亿元, 2021-2024 年 CAGR 达到 30%。假设公司市占率保持 70%,则对应每年新签订单规模或达到 22/28/35 亿元,支撑公司长期发展。

  单晶炉: 控股松瓷机电, 打造第二增长极。 松瓷机电已完成对宇泽半导体 120台单晶炉的批量设备交付; 上半年, 公司新中标宇泽半导体 3 亿元及晶科 9000万元的单晶炉采购项目, 产品质量及生产运营体系获客户高度认可; 7 月又签订合盛硅业单晶炉合同(1.3 亿元),客户结构多元化。单晶炉单 GW 设备投资额约为 1-1.2 亿元,是传统串焊机(0.2 亿元/GW)的 5-6 倍,随着新客户的不断突破,单晶炉有望成为公司第二增长极。 我们预计松瓷机电 2022 年新签订单约6-8 亿元, 计划在未来增量市场中获得 20%的市占率(扣除友商主要客户)。

  锂电设备+半导体设备:平台化布局亮点纷呈。 通过在串焊机领域多年的经验积累,公司将“快、准、稳”等核心技术横向拓展应用,突破锂电设备领域的模组 PACK 线以及半导体领域的铝线)锂电设备, 模组 PACK设备突破蜂巢能源,首次获得超亿元的批量订单。目前公司与多家优质客户建立合作关系,下游锂电池产能扩张进行时,预计锂电设备板块业绩有望显著提速。

  2)半导体设备, 公司铝线键合机已取得封测行业龙头企业通富微电的小批量订单,随着试用规模的不断扩大叠加下游客户的认可度逐渐提升,公司铝线键合机有望为半导体设备国产化继续添砖加瓦,同时再造一个新的“奥特维”。

  股权激励绑定核心团队,彰显公司长期发展决心。 公司连续公布股权激励计划,最大程度激发员工工作积极性,为公司业绩持续增长提供保障。在 2022 年股权激励计划下的业绩目标为,剔除本次及其他股份支付费用的影响,对应2022-2025 年的扣非净利润分别为 5.05/6.73/8.42/10.10 亿元,同比增50%/33%/25%/20%。与第一次股权激励计划比较, 2022-2024 年业绩考核目标均有不同程度的增长,分别增加 1.23 亿元/1.41 亿元/2.00 亿元,彰显公司长期发展的决心和信心。

  投资建议: 公司为国内串焊机设备龙头,平台化延展能力强,光伏、锂电、半导体三维聚力,平台化布局未来可期,看好公司长期发展。 我们预计公司 2022-2024 年分别实现归母净利 5.16/7.13/9.70 亿元,同比增 39.1%/38.2%/36.2%,当前股价对应 PE 分别为 57/42/31 倍,维持“推荐”评级。

  证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券李思扬研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达91.44%,其预测2022年度归属净利润为盈利5.57亿,根据现价换算的预测PE为56.25。

  该股最近90天内共有23家机构给出评级,买入评级19家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为299.5。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,奥特维(688516)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,未来营收成长性良好。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标1.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

  以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。返回搜狐,查看更多

电话咨询
产品中心
在线订购
QQ客服